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人民幣反轉(zhuǎn) 外匯流入重來
在近來中國央行官員的辯論聲中，人民幣對美元已經(jīng)在悄然改變?nèi)ツ晗掳肽暌詠淼馁H值趨勢，開始扭轉(zhuǎn)為升值預期。這預示著外匯將重新流入中國，國內(nèi)資產(chǎn)價格有望再度大幅度上揚。
3月24日中午，中國銀行全球金融市場部全球調(diào)研團隊發(fā)布了緊急預警：人民幣于當日出現(xiàn)反轉(zhuǎn)升值跡象。當天的早盤，1年期NDF美元對人民幣遠期匯率為6.76，已經(jīng)低于即期匯率6.83的水平，這意味著1年內(nèi)的人民幣對美元貶值預期反轉(zhuǎn)為升值預期，結(jié)束了自2008年9月以來維持長達6個月的人民幣貶值預期。
過去的半年，人民幣對美元一直呈現(xiàn)貶值走勢，盡管貶值幅度非常有限。市場對人民幣貶值預期要強烈得多，比較有代表性的觀點認為，離岸市場年內(nèi)貶值預期最深時達-4%左右。
與此同時，中國的外匯開始流出，一些研究機構(gòu)的調(diào)查表明，2008年第四季度，外匯流出達到1200億美元之巨，徹底改變了連續(xù)20多年的外匯流入格局。去年正值國內(nèi)資產(chǎn)價格泡沫破滅之際，外匯流出加劇了資產(chǎn)價格的再度萎縮。
進入今年以來，美國針對金融危機的救市政策發(fā)生了很大改變，特別是3月18日，美聯(lián)儲宣布量化寬松的貨幣政策后，全球市場對美元持續(xù)貶值的擔憂正在變成現(xiàn)實，終于導致人民幣升值預期的扭轉(zhuǎn)。自3月24日人民幣反轉(zhuǎn)之后，目前離岸市場對1年內(nèi)人民幣對美元預期逆轉(zhuǎn)為升值幅度1%。
人民幣的這種突然轉(zhuǎn)向，也與近來中國央行官員針對美國罔顧他國利益制造美元通貨膨脹的批評不斷升級有關(guān)。自從金融危機以來，中國財經(jīng)高官甚少對美國政策進行評論，但近來中國央行和財政部的高級官員多次語氣強硬地批評美國的做法，這種情況不但引發(fā)了全球關(guān)注，也無形中加強了人民幣的國際地位。
在3月23日（人民幣逆轉(zhuǎn)前一天），中國央行行長周小川前所未有地提出了建立超主權(quán)國際儲備貨幣的作法。在此之前，中國已經(jīng)在周邊地區(qū)建立了人民幣與周邊國家地區(qū)的貨幣互換機制，到目前為止，俄羅斯、馬來西亞、韓國、香港地區(qū)等比較重要的貿(mào)易伙伴都已與中國建立了互換機制。此舉加強了人民幣在周邊地區(qū)的影響力。
種種跡象表明，在中國穩(wěn)定的經(jīng)濟、穩(wěn)健的金融體系以及龐大的外匯儲備支撐下，人民幣又開始了新一輪升值之旅。對國內(nèi)包括A股市場、房地產(chǎn)市場的資產(chǎn)市場來說，外匯涌入為期不遠，價格提升將得到支撐。
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