|
大摩：人民幣對(duì)美元在一年內(nèi)將保持穩(wěn)定
日前，摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶發(fā)布最新研究報(bào)告指出，人民幣匯率政策的出路最有可能是盯住一籃子貨幣，而不是繼續(xù)維持現(xiàn)有的同美元掛鉤的策略。但考慮到目前經(jīng)濟(jì)情況的不穩(wěn)定性，任何新的制度的實(shí)施最早都要等到明年年中以后，因此人民幣對(duì)美元匯率在今年全年、甚至在未來12個(gè)月中都將保持穩(wěn)定。
王慶指出，自2005年7月21日匯改以來，人民幣對(duì)美元已經(jīng)升值了超過20%，采取的是典型的盯住美元、緩慢攀升的策略。
然而自2008年7月以來，美元對(duì)人民幣匯率卻始終保持在6.81~6.85有限區(qū)間范圍內(nèi)波動(dòng)。王慶指出，跡象說明人民幣正在轉(zhuǎn)向半盯住美元的新策略上。
摩根士丹利預(yù)測指出，美元在2010年全年都將保持明顯的疲態(tài)。預(yù)計(jì)歐元和其他若干新興市場貨幣對(duì)美元都會(huì)有顯著的升值。“在這樣的背景下，如果人民幣匯率制度保持不變，那么預(yù)計(jì)美元對(duì)人民幣可能會(huì)在2010年全年保持在目前的水平。”王慶指出，“到2010年底人民幣可能成為少有的對(duì)美元沒有升值的貨幣。不僅如此，我們認(rèn)為人民幣名義貿(mào)易加權(quán)有效匯率將在2010年底，相比2009年中期水平將貶值大約9％～10%！
在王慶看來，未來人民幣在理論上有四條出路，一是維持現(xiàn)有的繼續(xù)盯住美元緩慢升值的策略；二是人民幣一次性的重新定價(jià)；三是真正實(shí)現(xiàn)同一籃子貨幣掛鉤；四是真正實(shí)現(xiàn)自由浮動(dòng)匯率制度。但目前情況下，具有可行性的選擇只剩下第一和第三。
“我們認(rèn)為第三種可能性更大，”王慶表示，未來的一籃子貨幣可能會(huì)更加透明，在此基礎(chǔ)上為了保持人民幣名義貿(mào)易加權(quán)有效匯率整體穩(wěn)定，人民幣對(duì)美元雙邊匯率將由美元和籃子內(nèi)其他主要貨幣的綜合匯率變化決定。這將使人民幣對(duì)美元匯率更具靈活性，使決策者在“實(shí)現(xiàn)靈活的匯率制度”和“保持整體匯率穩(wěn)定平衡”之間找到平衡點(diǎn)。
|
.png)