|
|
|
人民幣匯改的喧囂：在博弈和雜音中加快前進
人民幣匯率問題，是一段時期以來國際金融領(lǐng)域最為關(guān)注的熱點之一。點擊互聯(lián)網(wǎng)，瞬間便可看到近6萬條中文和近萬條英文的相關(guān)網(wǎng)頁。
一個非自由兌換貨幣受到如此“青睞”讓人始料未及，其中有多少虛火不言自明。近年來，一些發(fā)達經(jīng)濟體頻頻在人民幣匯率上大做文章，并衍生出種種問題，令人詫異。在經(jīng)濟全球化時代，以市場和自由貿(mào)易的名義實行單邊貿(mào)易主義、金融主義，把一個本屬經(jīng)濟和市場范疇的問題政治化、國際化的做法，使我國匯率改革更加復雜化，也與經(jīng)濟一體化趨勢格格不入。
坦率地說，對于我國快速融入世界經(jīng)濟體系的現(xiàn)實，無論是西方還是我們自身都缺乏足夠的思想和技術(shù)準備。但這不能成為一些經(jīng)濟體轉(zhuǎn)嫁矛盾和尋找替罪羊的借口，更不能把人民幣匯率定價變成政客喧囂的對象和肆意擺弄的棋子。面對全球化帶來的種種壓力和挑戰(zhàn)，每個經(jīng)濟體只有靠自身才能找到解決問題的良方。
最近幾年，圍繞人民幣定價問題的喧囂不絕于耳，中國輸出通縮論、通脹輸出論、匯率操縱論就是其中最集中的體現(xiàn)。在一些人看來，中國過多的生產(chǎn)能力以及大量輸出商品和勞務(wù)，導致了前幾年一些國家的通貨緊縮趨勢；中國強勁的經(jīng)濟增長和國內(nèi)需求，推動了世界范圍內(nèi)原油和原材料價格上漲；中國的匯率制度以及人民幣過緊盯住美元，阻止了匯率的升值，扭曲了貿(mào)易和投資的流動。這些論調(diào)的缺陷就在于其單向性和片面性，漠視了對中國參與全球化給世界經(jīng)濟帶來的種種益處。
中國不僅是經(jīng)濟增長最快的國家，也是開放度最高的國家之一。目前我國商品和勞務(wù)出口總額已占GDP的40%以上，美國、日本、印度、巴西只有30%左右，日本在高速增長時期也只有35%左右。我國外商投資占GDP的36%，也高于很多發(fā)達國家。正是我國經(jīng)濟的高速增長和高度開放以及高額的外匯儲備，才把一些國家從長期蕭條中拽了出來，才使一些國家得以保持低利率以支持消費支出的高增長。那種把現(xiàn)行匯率制度與中國經(jīng)濟高增長貢獻割裂的觀點是不公平的。必須看到，現(xiàn)行的人民幣匯率安排是國際金融格局和我國金融結(jié)構(gòu)交互作用的結(jié)果。正如德意志銀行研究報告所指出的，正是中國和其他亞洲國家實施的與美元緊密掛鉤的制度，才使美國有效為其經(jīng)常項目赤字融資，才使美國仍然處于國際匯率體系的中心。
我國雖然在1996年實現(xiàn)了貨幣在經(jīng)常項目下的可自由兌換，但資本項目下實現(xiàn)可兌換的項目還不到20%，有較少限制的項目也不過10多項。一個非國際性貨幣受到過度關(guān)注有其深刻的經(jīng)濟背景，也是中國經(jīng)濟走向成熟時期必須經(jīng)歷的煩惱。在亞洲金融危機后，人民幣匯率問題逐漸進入國際社會的視野，成為市場預(yù)期和國際投機者關(guān)注的焦點，成為一些西方政客情有獨鐘的話題。其中的用意很明確，就是通過迫使人民幣升值化解其長期積累的經(jīng)濟矛盾，為其他國家經(jīng)濟調(diào)整創(chuàng)造更加寬松的環(huán)境，讓中國承擔更多的國際責任。但是，中國作為一個發(fā)展中國家，經(jīng)濟規(guī)模在世界經(jīng)濟規(guī)模中的占比只有5%，人均GDP在世界的排名還達不到中等國家的水平，如此稚嫩的雙肩怎堪如此之重負。
主張人民幣升值的理由通常有，購買力平價，中國經(jīng)常項目和資本項目雙順差，快速增長的外匯儲備以及快速的經(jīng)濟成長。乍看起來，這些觀點有一定道理，但卻忽視統(tǒng)計的因素和全球經(jīng)濟運行的新變化。以購買力平價方法來衡量，我國經(jīng)濟規(guī)模占全球經(jīng)濟規(guī)模攀升到13%左右，但這種方法的致命缺陷是難以準確反映發(fā)達經(jīng)濟體和欠發(fā)達經(jīng)濟體在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和生活質(zhì)量上的差異。中國的經(jīng)常項目對美國有較大順差，但從多邊貿(mào)易收支看，貿(mào)易順差大大縮小，考慮到香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易的間接順差，我國對美的貿(mào)易盈余要小得多。我國外匯儲備增加是現(xiàn)有國際貨幣格局的必然反映。在現(xiàn)有國際金融體系下，資本凈流動是從不發(fā)達國家向發(fā)達國家流動，使得許多欠發(fā)達國家不得不把相當?shù)膰H收益用于外匯儲備，以維護金融體系的穩(wěn)定。
堅持擴大內(nèi)需和出口帶動并舉的增長模式，實現(xiàn)對外對內(nèi)經(jīng)濟的基本均衡是我國經(jīng)濟發(fā)展的基本策略。保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定是國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展的共同需要。在人民幣升值外部壓力加大和投機盛行的情況下，不能輕率作出改變現(xiàn)狀的決定，重要的是堅決推進匯率形成機制的改革。正如溫家寶總理、央行行長周小川在多種場合所指出的，推進人民幣匯率制度改革，要從中國的實際出發(fā)，考慮宏觀經(jīng)濟環(huán)境，考慮企業(yè)承受能力，考慮金融改革的進度，考慮對國際貿(mào)易的影響，考慮對周邊地區(qū)以及世界經(jīng)濟的影響。
人民幣匯率改革是中國的主權(quán)，每個國家完全有權(quán)選擇適合本國國情的匯率制度和合理的匯率水平。事實上，人民幣匯率改革腳步一刻都沒有停止，就在最近幾天我國采取進一步開放資本項目新舉措，調(diào)整了一些產(chǎn)品出口關(guān)稅。我們相信，人民幣匯率改革會以中國的方式繼續(xù)加快。在這一進程中，還會存在各種博弈和雜音。讓我們重溫偉大詩人但丁的那句話：“走自己的路，讓別人去說吧！
|
|
|
|
|
