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匯改五周年 人民幣更“彈”
7月21日，距央行宣布進行人民幣匯改以來已整整5年，同時距離6月19日央行宣布重啟匯改也已滿月。從這一個月的市場表現(xiàn)來看，人民幣匯率彈性增強和雙向波動的態(tài)勢有目共睹。業(yè)內(nèi)人士認為，人民幣匯率中長期的表現(xiàn)將主要取決于國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟的變化，其浮動將更加重視一籃子貨幣的作用。
數(shù)據(jù)顯示，匯改重啟一個月以來，人民幣兌美元匯率中間價升值幅度為0.8％。相對于人民幣兌美元匯率從2005年7月的8.7上升至2008年7月的8.1的水平，近一個月來人民幣的升值幅度顯得較為“弱勢”。
“國際經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，人民幣不可能再現(xiàn)2005年至2008年期間單邊大幅升值的現(xiàn)象。”上海社科院金融研究中心副主任潘正彥表示。
“人民幣放棄盯住美元而改盯一籃子貨幣，增加人民幣匯率彈性！边@是今年人民幣匯改重啟的主要基調(diào)。而在近一個月內(nèi)，僅從人民幣兌美元匯率中間價的波幅來看，的確出現(xiàn)了一日內(nèi)波幅達到近200個基點的現(xiàn)象。
潘正彥認為，從增加人民幣匯率彈性的角度來看，目前這種趨勢的確有所體現(xiàn)。不過，他同時指出：“人民幣兌美元單日匯率中間價的波幅達到一兩百個基點很正常，而且波幅仍可以繼續(xù)擴大至三四百個基點！
從6月初以來，在美國公布一系列糟糕經(jīng)濟數(shù)據(jù)的打壓下，美元重現(xiàn)貶值趨勢，而人民幣兌美元升值幅度依舊達到近1％，這在一定程度上說明人民幣與美元的關(guān)聯(lián)性正在逐步減弱。外匯市場交易員指出，在美元兌國際主要貨幣變動不大的情況下，人民幣近期可能更多受亞洲貨幣走勢影響。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿表示，從目前中國經(jīng)濟基本面及國際國內(nèi)因素分析，人民幣匯率浮動將更加重視一籃子貨幣的作用，美元對人民幣匯率也將出現(xiàn)更多的雙向波動，而不是像2005年至2008年間那樣更傾向于單邊升值的走勢。
“然而，從此前中國政府部門公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟增速放緩的跡象已顯露，同時全球經(jīng)濟面臨的下行風險也在日益加大，而這將對剛有所恢復(fù)的中國出口形成一定沖擊。”一位中資銀行研究員表示，“一旦中國的出口出現(xiàn)回落，貿(mào)易順差規(guī)模收窄，人民幣升值的壓力自然會有所減小！
潘正彥認為，無論外部壓力的大小，中國都應(yīng)該堅持人民幣匯改的既定政策，而且朝著“增加匯率彈性、盯住一籃子貨幣”的方向是相當正確的，當前不存在任何人民幣單邊快速升值的基礎(chǔ)與條件。不過，他同時指出：“中國進行人民幣匯改的信息透明度仍不夠。如人民幣匯率盯住一籃子貨幣，籃子中的幣種及各種貨幣所占的比重，可以在一定程度上有所公開；蛟S這些信息的公開之初，將引起一定程度的市場震蕩，尤其是當公布的信息與市場預(yù)期有差距時。但是，在當前人民幣逐步走強且外匯儲備充足的環(huán)境下，中國完全有能力應(yīng)付這樣的震蕩！
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