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美歐高壓人民幣升值下中國的應(yīng)對之策
美國、歐盟最新一輪施壓人民幣升值，可謂來勢洶洶。依照美國政客的分析，人民幣升值可以保護(hù)美國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)與就業(yè)，減少美國外貿(mào)逆差。但是，稍有經(jīng)濟(jì)學(xué)常識人都知道，這純屬胡說八道。
包括美聯(lián)儲主席格林斯潘在內(nèi)的眾多有識之士都清楚地表白，人民幣升值會使美國消費(fèi)者付出更高代價(jià)，由于中國勞動力低廉，即便升值20%也無助減少美貿(mào)易逆差。
因此，美國的真實(shí)目的是要遏制中國，阻止或延緩中國的經(jīng)濟(jì)增長與崛起速度。這就是美國高壓人民幣升值之玄機(jī)。
對策：先實(shí)后名，實(shí)名分?jǐn)?nbsp;
雖然人民幣匯率體制長期僵化使中國“授美以柄”，而錯(cuò)失主動調(diào)整良機(jī)，使中國陷入進(jìn)退兩難的窘境。但是，就目前國內(nèi)外形勢來看，中國還沒有被逼到墻角而無任何回旋的境地。
人民幣升值壓力有內(nèi)外之分，以及市場與政治之別。就目前來看，外在的主要是政治壓力，內(nèi)在的主要是市場壓力。緩解之策通常有調(diào)整實(shí)際匯率與名義匯率兩種，但是考慮到中國目前所面臨的復(fù)雜形勢，可將實(shí)際調(diào)整和名義調(diào)整相結(jié)合，“先實(shí)后名，實(shí)名分?jǐn)偂钡乃悸芳右詰?yīng)對。
外在的政治壓力，集中于名義升值。在當(dāng)前情勢下，小幅度升值(5%以下)美國不答應(yīng)，而且有可能在市場上產(chǎn)生更強(qiáng)的升值預(yù)期；大幅度升值(10%以上)，必將對中國外貿(mào)與金融產(chǎn)生沖擊。內(nèi)在的市場壓力，主要體現(xiàn)在藏身于中外資銀行、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的大量內(nèi)外游資，坐等升值后以變現(xiàn)抽逃。
反擊：橫縱聯(lián)合，轉(zhuǎn)守為攻
首先，堅(jiān)定立場，以靜制動。美國的叫囂由于其表面根據(jù)的“無理”，以及實(shí)際考量的“骯臟”，而使其居于“失道”地位，大摩經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠據(jù)此將美國的壓力看成是“空談”和“虛張聲勢的威脅”。中國因“得道”自然可以據(jù)理力爭，爭取調(diào)整的“最佳”時(shí)機(jī)(必要時(shí)須得考慮“次佳”時(shí)機(jī))。當(dāng)然，靜觀其變不是無所作為。第一，擠壓游資，使其難以藏身，消除金融泡沫；第二，疏導(dǎo)游資，將原本限制準(zhǔn)入的行業(yè)，向民間資本開放；第三，通過調(diào)整重要物資價(jià)格、工資、利率等杠桿，來調(diào)整實(shí)際匯率。這不僅可以恢復(fù)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡，而且可以減輕名義匯率調(diào)整壓力，以及縮小未來名義匯率調(diào)整幅度。但是，需要注意的是，通過物價(jià)、工資、利率等手段來調(diào)整實(shí)際匯率必然會帶來新的風(fēng)險(xiǎn)(如通貨膨脹)，因此相關(guān)方案設(shè)計(jì)應(yīng)更加慎密。
其次，聯(lián)合應(yīng)對，構(gòu)筑區(qū)域“防御工事”。在東南亞金融危機(jī)中，中國堅(jiān)持人民幣不貶值，對保持東南亞金融穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇作出巨大貢獻(xiàn)。中國經(jīng)濟(jì)快速增長惠及世界尤其是東南亞周邊。在抗衡美歐施加更具彈性的匯率壓力方面，中國成了中流砥柱，若中國扛不住，勢必唇亡齒寒，該地區(qū)肯定會產(chǎn)生“多米諾效應(yīng)”。中國與周邊實(shí)際上已成為“匯率命運(yùn)共同體”。因此，在已有的金融合作基礎(chǔ)上，中國應(yīng)加強(qiáng)與周邊的溝通、協(xié)調(diào)與合作，共同應(yīng)對美歐高壓。
第三，統(tǒng)籌應(yīng)對，一攬子解決國際“金融恐怖平衡”。當(dāng)前，全球最大的失衡當(dāng)數(shù)美國巨額財(cái)政與貿(mào)易赤字，而美國“雙赤字”風(fēng)險(xiǎn)之所以沒有對全球經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)威脅，主要依賴于東亞通過持有美元資產(chǎn)而持續(xù)對美國融資。僅中國和日本兩國持有的美元資產(chǎn)就高達(dá)9000億美元，占外國持有美元債券總額的46%。若東亞央行動搖、放棄對美國的支持，那么美國金融與經(jīng)濟(jì)無疑將陷入動蕩，進(jìn)而影響全球金融與經(jīng)濟(jì)。這就是當(dāng)今國際最具威脅與破壞力的“金融恐怖平衡”。因此，中國的龐大外匯儲備有著巨大勢能，手中的籌碼相當(dāng)有份量。但美國政客低估了這一籌碼的份量，并認(rèn)定中國不會也不敢使用這一籌碼。
“金融恐怖平衡”本是一個(gè)全球性失衡問題，中國應(yīng)讓世界清楚，中國不能也無法獨(dú)自承擔(dān)調(diào)節(jié)重任。因此，經(jīng)由雙邊與多邊途徑(工業(yè)化七國將于6月在倫敦召開財(cái)長會議，7月在蘇格蘭舉行峰會)，提出一攬子解決國際“金融恐怖平衡”方案，主要應(yīng)包括：美國增加儲蓄，減少赤字；歐洲與日本推進(jìn)社會改革，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，增加進(jìn)口；中國所在的東亞調(diào)整匯率，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革，擴(kuò)大內(nèi)需。這樣，中國通過積極統(tǒng)籌應(yīng)對，可期待在人民幣問題上實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)守為攻。
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