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中國匯率之戰(zhàn)的背后
“紡織品貿(mào)易爭端”和“人民幣匯率改革”，已成為中美、中歐之間經(jīng)濟(jì)較量的兩個(gè)關(guān)鍵詞。并且，這兩個(gè)問題互相交織、撕扯在一起。6月11日，中國與歐盟經(jīng)過長達(dá)10小時(shí)的談判，終于達(dá)成協(xié)議，歐盟放棄對中國兩種紡織品實(shí)施“特！贝胧，從而暫時(shí)避免了一場可能升級的貿(mào)易戰(zhàn)。
回顧整個(gè)事件戲劇性的一幕又一幕，耐人尋味。與之同樣有戲劇性、同樣耐人尋味的是人民幣匯率改革。
6月7日，在美國銀行家協(xié)會主辦的“2005國際貨幣會議中央行長論壇”上，中國人民銀行行長周小川、美聯(lián)儲主席格林斯潘、歐洲央行行長特里謝、日本央行副行長武藤敏郎就人民幣升值問題交換了彼此看法。此時(shí)的氣氛已不似前段時(shí)間那樣劍拔弩張。
在這一片沸沸揚(yáng)揚(yáng)、吵吵嚷嚷中，哪些聲音在說話？他們?yōu)槭裁催@么說？紡織品貿(mào)易爭端和人民幣升值壓力的背后到底是什么？
匯率之戰(zhàn)是一場實(shí)力博弈
近兩年，中國對美國的貿(mào)易順差根據(jù)中國的數(shù)據(jù)大約是200多億美元，而按美國的算法則有1500億至1800億美元。一部分美國人認(rèn)為，美國對中國巨額的貿(mào)易逆差使得相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)商利益受損，相關(guān)行業(yè)就業(yè)機(jī)會減少，而議員為了表明自己關(guān)心選民利益，必須采取行動來糾正貿(mào)易偏差，以保障選民利益。這種行動可以分為兩類，一類就是利用WTO規(guī)則，針對某些類別的商品實(shí)施特保措施；另一種就是想方設(shè)法迫使中國人民幣升值。特保措施只能針對部分商品實(shí)施，對總體平衡只起到一部分作用，而人民幣升值的話，所有出口到美國的中國商品價(jià)格都將上升，美國對中國商品的進(jìn)口減少，而美國商品出口增加，看上去是糾正貿(mào)易偏差最好的措施。因此國會頻頻向政府施壓，要求政府解決這一問題。
美國國會與政府各有算盤
對于美國國會來說，它只是提出要求，并不管所提的要求是否可行。只要選民覺得國會是在為他們服務(wù)、是在保護(hù)他們的利益，從某種程度上來說，國會的目的就已經(jīng)達(dá)到了。
從政府的角度看，政府不會站到國會的對立面上，因?yàn)檎岢龅恼弑仨氁?jīng)過國會的批準(zhǔn)，政府需要國會的支持，因此政府也必須以積極的姿態(tài)表明自己是重視國會所提出的要求的。于是我們也就不奇怪為什么5月18日美國財(cái)政部要挾人民幣在6個(gè)月內(nèi)升值，繼而又為加速解決人民幣匯率問題而專門指派中國特使，5月23日又聲稱如果想防止美國國會的保護(hù)主義立法措施出臺，中國必須將人民幣升值至少10%。
復(fù)旦大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院國際政治系主任陳志敏教授指出，政客們其實(shí)只是在為美國自身的問題尋找“替罪羊”，將問題的責(zé)任推到中國身上來，轉(zhuǎn)移民眾的注意力。他們大聲咋呼本身就已達(dá)到目的，“如果能解決問題的話最好，如果不能解決的話，那也是別人的責(zé)任，我們已經(jīng)盡力了”，這就是美國政客們的邏輯。從這個(gè)意義上說，中國人民幣升值是一只最好的“替罪羊”。
兩國博弈實(shí)力決定態(tài)度
現(xiàn)實(shí)的情況是，美國強(qiáng)硬要求人民幣升值，而中國也非常明確地表示，將按照自己的日程進(jìn)行匯率改革。在兩國博弈中，到底什么力量發(fā)揮作用呢？
從國際關(guān)系的角度看，任何一個(gè)國家都在利用各種手段追求自身利益，當(dāng)經(jīng)濟(jì)手段不夠用時(shí)，就會動用政治手段、外交手段，最終結(jié)果如何，取決于國家之間的力量對比。
如果這種力量對比處于完全不對稱狀態(tài)，一方可以利用自己的強(qiáng)大優(yōu)勢迫使另一方作出讓步，但是中國遭遇升值壓力到目前為止都頂住沒有動，這說明中美雙方的力量對比具有一定的對稱性。目前，美國沒有什么特別重要的籌碼可以迫使中國讓步，而中國目前持有2000多億美元的美國政府債券，如果中國把手中的債券全部拋售出去，就會對美國經(jīng)濟(jì)造成影響。
陳志敏教授認(rèn)為，在中美兩國整體力量對比中，美國占有一定優(yōu)勢，它可以迫使中國加快步伐，更加緊迫地考慮匯改問題，但是中國的匯率改革與中國整體改革進(jìn)程緊密地聯(lián)系在一起，何時(shí)改、怎么改中國能夠自己作主，這些是美國無力決定的。
“熱錢”欲攪亂人民幣匯率
讓人民幣升值問題變得備受關(guān)注而又異常微妙的，除了美國的叫囂，還有“熱錢”。所謂“熱錢”指的是短期投機(jī)資金，而其持有者通常稱之為“炒家”。
從2003年下半年開始，越來越多的炒家豪賭人民幣升值，大量熱錢涌入我國。去年我國的外匯儲備增加了2060億美元，截至2005年3月底我國外匯儲備創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到了6591.44億美元。這其中增長最快的一部分來自所謂的信貸交易，即中國企業(yè)的離岸美元借貸，這些美元貸款在中國內(nèi)地被轉(zhuǎn)換為人民幣。而據(jù)一份為國際清算銀行準(zhǔn)備的文件介紹，2003年以來，外國直接投資之外的資本流入，已在我國6000多億美元的外匯儲備中占據(jù)將近一半。
對于炒家們來說，平靜的市場是他們所不希望看到的，因?yàn)樗麄円揽渴袌龅牟▌觼碣嵢〔顑r(jià)。經(jīng)濟(jì)學(xué)承認(rèn)這種短期投機(jī)行為在一定程度上的合理性，只要炒家能賺得利潤，這種活動就有利于社會，金融投機(jī)買賣與其他各種買賣并無本質(zhì)上的不同。但是，過多的投機(jī)和炒作卻讓所有的政府感到頭疼。中國在5月10日宣布對國內(nèi)銀行和外資銀行境外借款實(shí)行新的限額，以限制日益增加的資本流入對人民幣造成的升值壓力，5月27日又宣布自6月1日起實(shí)施《關(guān)于現(xiàn)階段完善出口預(yù)收貨款和轉(zhuǎn)口貿(mào)易收匯管理有關(guān)問題的通知》，以抑制短期投機(jī)行為，維護(hù)我國國際收支平衡。
中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾博士認(rèn)為，那些投資銀行熱衷于今天預(yù)測說人民幣會在幾月幾號升值，明天又站出來說人民幣可能會升值百分之多少，其實(shí)都沒有多少根據(jù)，他們說的也并沒有實(shí)現(xiàn)，這實(shí)際上只是他們的一種服務(wù)方式，也就是說，制造波動是他們?yōu)榭蛻籼峁┑囊环N服務(wù)，客戶們并不在意他們說得對還是不對。
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