|
|
|
隔夜Hibor走高 離岸人民幣市場暗中角力？
[7月13日，隔夜人民幣香港銀行同業(yè)拆息(Hibor)急升2.46個百分點至4.83%，創(chuàng)2月份以來最高水平，一星期Hibor利率也上升1.39個百分點至3.97%。]
暫別了英國退歐公投引發(fā)的全球匯市大風大浪，7月6日以來，連續(xù)五個交易日在岸人民幣對美元即期匯率徘徊在6.70附近，但始終未曾越線，這一走勢引發(fā)業(yè)內猜測，在美元強勢攻勢下，6.70或許正是當下央行心中的均衡匯率。
7月13日，隔夜人民幣香港銀行同業(yè)拆息(Hibor)突然大幅上調至2月份以來新高，打破了平靜幾日的匯市。香港某外匯交易員在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，Hibor升高意味著離岸市場人民幣流動性緊張，這可能與四大行近日集中賣出美元、買入人民幣，從而保持人民幣匯率穩(wěn)定有關。
與此同時，昨日離岸人民幣出現明顯反彈勢頭，盤中一度飆升超過200個基點，對美元匯率反超在岸人民幣即期匯率，出現匯差倒掛現象。在未知的全球經濟前景以及最近公布的國內經濟數據影響下，市場普遍預計中長期人民幣匯率仍將明顯承壓。
離岸人民幣流動性吃緊
7月13日，香港財資市場公會發(fā)布數據顯示，隔夜人民幣香港銀行同業(yè)拆息(Hibor)急升2.46個百分點至4.83%，創(chuàng)2月份以來最高水平，一星期Hibor利率也上升1.39個百分點至3.97%。
這一變動不禁令人回想起今年1月份，在離岸市場人民幣出現較大波動時，隔夜Hibor利率曾一度連續(xù)從4%飆升至13.4%，最后在1月12日飆升至66.815%這一驚人高位，成為自2013年有報價以來歷史新高，與此同時其他期限利率亦飆升至歷史最高位。
而轉眼到了3月31日，隔夜Hibor利率又突然跌至負3.7250%，成為有記錄以來首次跌至負值。Hibor利率的變化，標志著香港離岸人民幣市場從“錢荒”到“過！钡倪^程，此后市場對于Hibor的異常變動格外關注。
13日Hibor明顯走高，最直觀地體現出離岸市場上人民幣流動性再次出現緊張趨勢，但對于造成人民幣短缺的原因，業(yè)內人士分析稱，一方面可能由于投資者在離岸市場買入人民幣并至在岸市場進行套利造成，抑或是中資銀行在香港買入人民幣拋售美元導致離岸流動性緊張。
在流動性緊張的情況下，人民幣匯率通常會獲得上漲動力。從市場來看，13日離岸市場人民幣(CNH)對美元在早8點時突然從6.7017飆漲至6.6789，一小時內上漲超過200個基點，漲幅達0.26%，成為自6月29日以來最大單日漲幅。
人民幣在離岸市場快速升值令在岸與離岸匯率一度出現近100個基點的“倒掛”現象，但隨后離岸人民幣匯率有所下跌，兩岸價差迅速收窄。
截至13日17:30，離岸人民幣(CNH)對美元報6.6959，微升0.01%，結束連續(xù)5個交易日的頹勢，并且從經濟學家及交易員普遍認為的短期支撐位——6.70水平反彈。
“人民幣6.7關口可能成為近期內美元的阻力位！蹦惩鈪R分析師接受媒體采訪時表示。
在岸市場，13日人民幣對美元即期匯率卻由前兩日的小幅回升轉為快速走低，再次逼近6.70關口。人民幣對美元中間價報6.6891，小幅上調59個基點。截至16:30收盤，報6.6922，較上一交易日收盤價6.6850下跌72個基點。夜盤開始后，人民幣即期匯率雖然有所回升但仍在低位徘徊。
從6月23日起，央行開始連續(xù)多日下調人民幣中間價，從6.5658到昨日的6.6950，貶去近1300點。業(yè)內認為，近期英國退歐余波、年中集中購匯以及潛在的通脹壓力是貶值的重要原因。
7月6日央行曾轉發(fā)中國貨幣網特約評論員文章分析稱，“為保持人民幣實際有效匯率相對穩(wěn)定，人民幣名義有效匯率存在一定貶值要求！钡恼氯詮娬{，在國際匯市劇烈波動的背景下，人民幣匯率波幅遠小于其他貨幣，總體上對一籃子貨幣匯率保持了基本穩(wěn)定，市場預期仍較為平穩(wěn)。
數據預示人民幣仍將繼續(xù)走低?
近日，備受關注的6月份外貿及進出口數據等陸續(xù)公布，在一定程度上為市場判斷人民幣接下來匯率走勢提供了依據。
13日最新公布的進出口數據顯示，以美元計價6月份進口下降8.4%，出口下降4.8%，降幅雙雙擴大，延續(xù)了較為疲軟的勢頭。
招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮對記者分析稱，進口跌幅由5月份的0.4%大幅擴大至8.4%，但與此同時5、6月份大宗商品價格并未出現大幅下跌，這意味著內需短暫企穩(wěn)后再次出現惡化勢頭，與二季度后國內經濟動能減弱相吻合，“預示下半年經濟動能不會有太多期待”。
此外，考慮到歐日經濟依然低迷，英國退歐仍將繼續(xù)發(fā)酵，劉東亮預計，下半年中國外貿環(huán)境并不會好于上半年，預計下半年進出口繼續(xù)維持跌多漲少的局面，對經濟增長難以產生拉動作用。
“進出口數據低迷對人民幣匯率難以視為利好！眲|亮認為，但從目前人民幣中間價與美元指數保持較好的互動關系來看，這一關系尚看不到打破的局面，因此未來匯率走勢更多受制于美元強弱的影響，中國主動貶值或升值的可能性都不大，考慮到美元處于強勢周期，下半年人民幣有逐步跌向6.80的風險。
另一方面，7月7日央行發(fā)布的6月外匯儲備則較上月增加134.26億美元，反映資金外流壓力減小，對于人民幣匯率企穩(wěn)帶來一定積極作用。
但資深外匯人士韓會師認為，對6月外匯儲備數據的回升仍需保持警惕，一方面因為英國退歐的影響可能會出現滯后。另一方面，境內結售匯市場對于英國退歐導致人民幣快速貶值這一趨勢是否會延續(xù)下去有較強觀望情緒，因此6月下旬最后幾個交易日并未出現嚴重的結售匯逆差，這也成為6月外匯儲備下滑壓力較小的重要原因。
|
|
|
|
|
