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美非農(nóng)強勁 英全面寬松 人民幣結(jié)束攀升
截至上周三（8月3日），人民幣對美元已連續(xù)7個交易日攀升，與中間價均創(chuàng)近一個半月新高，成交突破300億美元，創(chuàng)逾3周新高。然而，外圍環(huán)境仍在不斷發(fā)生變化——英國擴大寬松導(dǎo)致英鎊重挫、美元被動升值;隨后，上周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)兩個月創(chuàng)下新高，美元再獲動力。這些變化對于人民幣而言，意味著什么？
“對于2017年，英央行預(yù)期經(jīng)濟增長將從原來的2.3%下降至0.8%，并且英央行大部分委員預(yù)期年底前利息將降至接近零？梢哉f，這些預(yù)期和舉措都將繼續(xù)對英鎊形成不利的因素，包括影響英鎊對美元的匯率！盕XTM富拓中國分析師鐘越對《第一財經(jīng)日報》記者表示，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)走好提振年內(nèi)加息預(yù)期，美元短期下行壓力消除。
截至北京時間8月7日記者發(fā)稿，美元指數(shù)報96.19，英鎊/美元報1.3070，美元/人民幣報6.6517。
強勁非農(nóng)助漲美元英鎊仍存下行空間
7月美國非農(nóng)新增就業(yè)人口25.5萬，預(yù)期18萬，前值28.7萬。失業(yè)率為4.9%，預(yù)期4.8%，前值4.9%。這次7月非農(nóng)數(shù)據(jù)意義重大，可作為美國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的有力佐證。
5月時，由于電信行業(yè)罷工等因素，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅僅增加了3.8萬人，此后甚至進一步下修至1.1萬人，十幾萬人瞬間“蒸發(fā)”，這也使得市場擔(dān)心美國重回蕭條。此后，6月非農(nóng)就業(yè)人口又大增28.7萬人，創(chuàng)8個月來新高。盡管非農(nóng)反彈，但此后公布的美國二季度GDP僅有1.2%，不及預(yù)期2.6%的一半，然而其中消費需求又成了增長亮點。數(shù)據(jù)公布后，美元走強，國債收益率上升，聯(lián)邦利率期貨市場隱含的9月加息概率從9%翻番為18%，11月概率為19.3%，12月為46.5%，加息預(yù)期上升。
不過，由于長期不確定性仍存，加之11月將進行美國大選，美聯(lián)儲此前仍將大概率持觀望態(tài)度，因此美元強勢暴漲的格局可能很難出現(xiàn)。
美聯(lián)儲達拉斯聯(lián)邦儲備銀行主席卡普蘭近期在接受《第一財經(jīng)日報》記者專訪時表示：“無論短期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)如何，我更傾向于看長期趨勢。例如人口老齡化趨勢，全球債務(wù)對GDP的占比持續(xù)上升;此外，新興的顛覆性創(chuàng)新力量不斷崛起，新模式、新科技都沖擊著各個行業(yè)的運作模式和議價能力。”
因此，卡普蘭認(rèn)為，即使短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)偶爾閃現(xiàn)積極向好，但“總體來看，上述趨勢會使得全球增速在很長一段時間內(nèi)持續(xù)放緩。對于美聯(lián)儲而言，我們的政策回旋空間（加息空間）也很小，必須要更加謹(jǐn)慎！
與美元的強勢形成鮮明對比，英國央行的強力寬松也讓疲軟的英鎊再度承壓。
上周四（8月4日），英央行7年來首次宣布降息25個基點，利率水平由0.50%下調(diào)至0.25%。與此同時，央行8月資產(chǎn)購買規(guī)模擴大600億英鎊至4350億英鎊。
在他看來，英國央行三方面出臺寬松政策向市場傳遞了非常強勢的信號，英鎊短時間內(nèi)對美元下挫200點，并且對其他貨幣也紛紛走弱。此外，英國央行此次的政策寬松是預(yù)期英國的經(jīng)濟陣痛將從2017年開始，而并不僅僅是現(xiàn)在，“可以說，這些預(yù)期和舉措都將繼續(xù)對英鎊形成不利的因素，英鎊對美元目前已經(jīng)是多年歷史新低，如果下破1.30，預(yù)計將繼續(xù)打開新的下行空間！辩娫綄Ρ緢笥浾弑硎。
人民幣中期貶值壓力有限
回顧6月24日英國脫歐公投結(jié)果出爐后，英鎊暴跌導(dǎo)致美元持續(xù)走強，人民幣則陷入一波跌浪。2016年6月27日，中國央行公布人民幣對美元匯率中間價報6.6375點，大幅貶值599點，為2015年8月13日以來最大降幅，創(chuàng)下6年新低。進入7月，人民幣跌勢未止，7月18日這天，在岸人民幣對美元匯率跌破6.7整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下2010年11月以來新低。眼下，英鎊和美元的走勢似乎與英國脫歐后的行情相似。
不過，主流觀點認(rèn)為，人民幣中期貶值壓力有限。從貨幣政策方面而言，中國央行專欄近期指出，將慎用降準(zhǔn)工具。“若頻繁降準(zhǔn)會大量投放流動性，促使市場利率下行，加上其信號意義較強，容易強化對政策放松的預(yù)期，導(dǎo)致本幣貶值壓力加大，外匯儲備下降。降準(zhǔn)釋放的流動性越多，本幣貶值預(yù)期越強，就越是會促使投機者拿這些錢去買匯炒匯，由此形成循環(huán)！
各大機構(gòu)預(yù)計，下半年人民幣對美元仍將面臨下行壓力，但短期6.7仍是底線。
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